30年“不败(bài)”的可转债信仰(yǎng)，突然(rán)之间出现“断崖式”崩塌。

　　100元面值的可转债，*ST搜特(tè)的可转债(zhài)搜特转债今天又是暴(bào)跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史(shǐ)上从未有过如此低价可转债，与此同时，各(gè)类低价转债接连雪崩。分析认为，资金开始担心退市和违约风险，纷(fēn)纷出(chū)逃。

　　A股市场今天也继续不乐观，自周二(èr)盘中冲高到3400点跳(tiào)水之后，市(shì)场持(chí)续(xù)回落，上证指数今(jīn)天又跌超(chāo)1％，收跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要(yào)指数和(hé)多数板块下跌，深(shēn)证成指跌1.23％，创(chuàng)业板指数和科创50指数也(yě)跌超1％。个股3790只下跌(diē)，1209只(zhǐ)上涨(zhǎng)，成交额8481亿(yì)元，与(yǔ)前一日有所缩量。

　　行业板块方面，此(cǐ)前最(zuì)牛的(de)传(chuán)媒娱乐领跌，大跌(diē)超4％，互联网、建(jiàn)筑、有色等也跌超(chāo)3％；纺织服(fú)装(zhuāng)、电力、旅游等行(xíng)业逆势飘红上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆势抄底，全天(tiān)净买入13亿(yì)元。

　　两只转债面临退(tuì)市

　　带崩整个低价转债市场

　　30年没有过的可(kě)转债(zhài)退市历史，在(zài)今(jīn)年5月一下被打(dǎ)破(pò)，先(xiān)是*ST蓝盾宣告公司和蓝(lán)盾(dùn)转债被告知(zhī)要退市(shì)，打破了30年来的可转债没(méi)有出现正股(gǔ)和转(zhuǎn)债退(tuì)市的历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特(tè)转债(zhài)持续暴跌，第(dì)2只打破(pò)历史来(lái)得太快。蓝盾转债已(yǐ)停牌，而(ér)搜特转(zhuǎn)债还在(zài)交易。

　　退市(shì)危机之压在玻璃窗边c，在窗户边c下，搜(sōu)特(tè)转债今(jīn)日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而(ér)昨日搜特转债已经暴跌(diē)19.75％。持续上演断崖式暴跌，面值100元(yuán)的转债(zhài)如今(jīn)只剩31.66元。

　　搜特(tè)转债的正股*ST搜(sōu)特还在一(yī)字跌停，最新收盘价0.56元，触发面值(zhí)退市已(yǐ)没什么(me)悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市(shì)情形，以及可能(néng)面临的违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过(guò)去的双(shuāng)低(dī)策略似(shì)乎也不再奏效。思创转债(zhài)暴跌(diē)11％，而正股思创医惠(huì)只跌了2％，塞力转债暴(bào)跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只跌了(le)0.21％；金诚(chéng)转债、永吉转债等(děng)跌超6％。

　　如今又涌现大(dà)批价格(gé)跌破100元(yuán)的低价(jià)转债(zhài)，而一年前市场还在关注“消灭”100元以(yǐ)下(xià)可转(zhuǎn)债(zhài)，一度没(méi)有转债价(jià)格低(dī)于100元。如今(jīn)是多(duō)只接连闪崩(bēng)断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动剧(jù)烈

　　上证(zhèng)指数周二(èr)在券商、银行等金融股带动之下，一度冲上3400点(diǎn)，而后快速跳水。然(rán)后(hòu)持续下(xià)行，今日又跌(diē)超1％，失守3300点，报3372点。早盘(pán)一(yī)度翻红后，市场持续走(zǒu)低。

　　有(yǒu)分(fēn)析(xī)表示，近期市场(chǎng)波动加(jiā)剧，资金(jīn)分歧较大。

　　华泰证券近(jìn)日策略点评表(biǎo)示，4月新增社(shè)融、新增信贷、M2同比均低于Wind一致预期，一季度冲量(liàng)明显+票(piào)据利率下行，数据走(zǒu)弱在方向上不(bù)超预期，但(dàn)幅度较预期更大。

　　三(sān)点指引：1）新增(zēng)中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀再现，居民(mín)中(zhōng)长贷在1Q脉冲式修复过(guò)后明显(xiǎn)走弱(ruò)，单(dān)月新增(zēng)创(chuàng)历史新(xīn)低，与地(dì)产销售回踩匹配；2）M1-M2同比(bǐ)剪刀差微升(shēng)，基数(shù)效应(yīng)外，主(zhǔ)因(yīn)C端(duān)新增存(cún)款转负(fù)；3）私人部(bù)门(mén)中长贷(dài)仍(réng)在修复→全A非金融企业盈利全年或拾级而上，但从M1-M2剪刀差及财报数据反映(yìng)的制造业库存及产能周期位置看(kàn)，弹性或有限。金融数据再次(cì)印证复苏成色需巩(gǒng)固(gù)，或提(tí)升政策(cè)加码“恢(huī)复和(hé)扩大(dà)需求”的(de)可能(néng)。

　　前海开(kāi)源基(jī)金近(jìn)日(rì)也表示，后(hòu)续来看(kàn)市场回落空间有限：

　　第一、4月出口仍超预期，外需仍有韧(rèn)性。4月出口(kǒu)同(tóng)比增长8.5％，好于市(shì)场预期，除(chú)基数效应(yīng)外，欧美的韧性与东盟相对强劲的需求均支(zhī)撑了外需，内需同(tóng)样在修(xiū)复下市场(chǎng)分(fēn)子(zi)端(duān)边际(jì)向好。

　　第二、国内(nèi)外流动性仍然偏好。国内看，4月政(zhèng)治局会议仍然(rán)强调(diào)稳增长，应对(duì)弱(ruò)复苏下流动(dòng)性(xìng)大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍(réng)可能有增(zēng)量政策出台，对市场均(jūn)是呵护而非压力(lì)；海外(wài)看，5月FOMC会议后市场基本已(压在玻璃窗边c，在窗户边cyǐ)定(dìng)价美联储本轮加息已至(zhì)顶点，仍然存在区域银行(xíng)风险隐患同时通胀仍(réng)在下行(xíng)下(xià)，后续海外流(liú)动性难更紧(jǐn)，外资(zī)对国内市场的流(liú)出压力(lì)不大。

　　总体(tǐ)来(lái)看，权重板块(kuài)内(nèi)部(bù)的(de)分化，热(rè)门板(bǎn)块(kuài)交易性的波动是指数调整主因，但(dàn)在内需修复、外(wài)需韧性，且国内政策呵护(hù)延(yán)续、外资流出压力不(bù)大(dà)下市场无大风险，震荡(dàng)修复延续。

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