近日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事件，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓(xiǎo)的“强(qiáng)军口号”来进行调侃式的比喻，让其感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果(guǒ)文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创板日(rì)报》记者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀不断破(pò)圈，笑果文化也成为了备受资本青睐的宠儿，在6年中获(huò)得众多资本8轮(lún)融(róng)资，并于2021腾讯入股(gǔ)后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果(guǒ)6年8轮融(róng)资，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑(xiào)果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范(fàn)围包(bāo)括文化艺术(shù)交(jiāo)流(liú)策划、演出经(jīng)纪、文艺创作(zuò)与表演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目的火爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成(chéng)为了炙手可(kě)热(rè)的(de)行业，笑(xiào)果文化(huà)也成为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到(dào)商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记者整理公开信(xìn)息发现，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年(nián)共(gòng)完(wán)成8轮融资。2021年3月(yuè)，腾讯关(guān)联公司入股笑果文化后(hòu)，估(gū)值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文(wén)化得到游族网络天使(shǐ)轮投资。同年9月(yuè)，得(dé)到游族(zú)网络、普思资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月，得到南(nán)山资(zī)本、游族(zú)网络(luò)、CMC资(zī)本(běn)、普思(sī)资(zī)本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同(tóng)年5月，得到南(nán)山资本、游族网络、CMC资本(běn)、天图(tú)投资近亿(yì)元A+轮投资。

　　同年12月，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的(de)战略(lüè)投资，此(cǐ)轮(lún)未披露具(jù)体金额(é)。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年12月(yuè)，得到南山资本的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到(dào)腾讯(xùn)的战略(lüè)投资(zī)。

　　可以看出(chū)，南山资(zī)本和游(yóu)族网络对笑果文化最为青睐，8轮(lún)融(róng)资中(zhōng)一共投(tóu)了(le)4次，游(yóu)族(zú)网络更(gèng)是笑果(guǒ)文化(huà)的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果文化走向扩(kuò)张的关键一(yī)子(zi)，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空(kōng)间“笑果工厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工(gōng)厂继上海、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第(dì)四个演艺(yì)空间。此外(wài)，近年来(lái)对外投(tóu)资也在(zài)扩张。

　　《科创板日报》记(jì)者(zhě)发(fā)现，笑果文(wén)化(huà)对外投资的企业共有9家(jiā)，其中有6家(jiā)已(yǐ)经注销。如(rú)今(jīn)存(cún)续的企(qǐ)业(yè)有：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海青(qīng)豆结(jié)冰文化传播(bō)有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司(sī)。

　　笑果文化(huà)此前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了(le)变(biàn)更(gèng)。2021年(nián)11月，笑果演艺原(yuán)股东笑果文化、郭凌虹退(tuì)出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资(zī)持股(gǔ)，同(tóng)时企业类型变更为有限责任公(gōng)司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香(xiāng)港注(zhù)册(cè)。

　　此(cǐ)前曾有业内人士(shì)猜测(cè)，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄(qiāo)开启上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，他也是刚从网上看到本次出事，此前脱口秀行业(yè)在国内处(chù)于(yú)快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化做的很早(zǎo)，成绩也很突(tū)出，其《吐槽大会》在(zài)年轻人(rén)圈子里很火爆(bào)，出(chū)于这些原因(yīn)进(jìn)行了(le)投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺术”，追求的(de)就是一(yī)种(zhǒng)针砭时弊、刺中(zhōng)痛点(diǎn)，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一边反思的感觉。对本次“翻车”事件，他个人认(rèn)为，出于节目(mù)效果可能需要张狂和(hé)外向一些，但(dàn)公众场合下脱口秀中的开玩(wán)笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到国家政治和解放军形象等(děng)严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能(néng)没(méi)有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科创板日报》记(jì)者注意到，笑果(guǒ)文(wén)化的业务和腾(téng)讯关联(lián)颇深，资料显示，目前大股东叶烽(fēng)持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西腾讯创业投(tóu)资有限公司(sī)为第三(sān)大(dà)股东，持(chí)股比例为(wèi)12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯视频联合笑果文(wén)化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽团成员(yuán)、策划人及编剧的李诞(dàn)迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企(qǐ)鹅影视和笑果文化(huà)联合出(chū)品(pǐn)的《脱口秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑(xiào)果文化相关(guān)人士(shì)去年称，受(shòu)众面最广的是线上(shàng)长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀大会(huì)》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛上升，资本(běn)却(què)后劲不足？

　　相较于西方脱口秀(xiù)百年以上的发展(zhǎn)历(lì)史，脱口(kǒu)秀这个舶来品在国内(nèi)的发展历(lì)程要短得多也快(kuài)得多。近10年(nián)内(nèi)，《今晚80后》《金(jīn宁波慈溪的邮编是多少)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综(zōng)艺频频占据收视榜与网络热(rè)议话题榜首(shǒu)，由此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风(fēng)潮。

　　热(rè)度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联社创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获(huò)得融资。其中，不乏明星投资机构。

　　如红杉中国、腾(téng)讯投资投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维(wéi)造物，乐游资本投了(le)鲜榨喜剧，原子创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的(de)是(shì)，资(zī)本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现(xiàn)出“一家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅有一两轮，且集(jí)中(zhōng)在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后(hòu)，市场上暂(zàn)无新的脱(tuō)口秀企业获(huò)得(dé)融资。

　　资本市(shì)场的反应(yīng)与(yǔ)高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据(jù)《中国脱口秀行业发展趋势分析(xī)与未来投资预测(cè)报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱口(kǒu)秀市场全年商(shāng)业演出(chū)场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计2021年(nián)至宁波慈溪的邮编是多少2029年(nián)，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的高速度。

　　市场仍在(zài)上升期，资本为何却逐(zhú)渐远(yuǎn)离了这一赛道(dào)？眺远营(yíng)销咨(zī)询创(chuàng)始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报(bào)》记者表示(shì)，脱口(kǒu)秀行(xíng)业虽然发(fā)展迅(xùn)猛，深(shēn)受观众喜(xǐ)爱(ài)，但在资本市(shì)场并不吃香。其核心(xīn)原因在于，资本(běn)的投(tóu)资逻(luó)辑(jí)天然(rán)是(shì)确(què)定(dìng)性和可复制(zhì)性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却具(jù)有(yǒu)巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的(de)不确定性、创作的不(bù)确定(dìng)性、观众审(shěn)美的不确定(dìng)性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情(qíng)事件等，都可能让经营(yíng)面临巨大(dà)的风(fēng)险。

　　因(yīn)此(cǐ)，有投资人(rén)指出，“脱口秀(xiù)行业未(wèi)来想(xiǎng)要可持续(xù)发展，就(jiù)需要拥抱监管，在合法(fǎ)合规的底线(xiàn)之上，不(bù)断运营爆款，激活创(chuàng)作，带动整个行业的(de)上线(xiàn)，这才是这个(gè)行业可持续、良性发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板日报(bào)》记者表示，脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)作为(wèi)大文娱(yú)行业(yè)中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中的其余行(xíng)业(yè)一(yī)样（如影(yǐng)视(shì)剧作、游戏等(děng)等），都严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行业本身的“护城河(hé)”相对浅，而脱口秀本身是靠故(gù)事(shì)起家的(de)，但这个(gè)行业的(de)“故(gù)事”却很难讲(jiǎng)述，这也是备受资本市(shì)场冷遇的原因。

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