5月迎来开门红，A股成交(jiāo)额连(lián)续20日保持(chí)在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费、新能源(yuán)等(děng)板块看法(fǎ)分歧较大，截(jié)至(zhì)5月4日，已(yǐ)有多家券(quàn)商发布了5月金股(gǔ)和(hé)策略。

　　一、5月(yuè)金股(gǔ)出炉(lú)，传媒、银行关注度提升最大

　　截至(zhì)5月4日，15家券(quàn)商(shāng)共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来看，机(jī)械(xiè)设备行(xíng)业板块暂时是(shì)5月机构人气(qì)最(zuì)高的(de)板块，占(zhàn)比接近1成，银行板块罕(hǎn)见出现多只金股(gǔ)，两者(zhě)一定程度(dù)与中(zhōng)特(tè)估概(gài)念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传(chuán)媒(méi)板块(kuài)关注度提(tí)升最为明显，计算机板(bǎn)块关注(zhù)度则快速下降，这也与4月(yuè)份行情走(zǒu)势相(xiāng)互印证，传媒板块率先突(tū)破，可(kě)能会成为(wèi)AI概(gài)念笑到最后的那个。

　　此外，食(shí)品(pǐn)饮(yǐn)料、商贸(mào)零(líng)售的关注(zhù)度也(yě)小(xiǎo)幅回(huí)暖(nuǎn)，可能与淄博(bó)烧(shāo)烤和五一旅游市场的火爆(bào)有关。

　　从各(gè)家(jiā)券商推荐的金股标的集中(zhōng)度(dù)来看，150多只(zhǐ)金股中，有(yǒu)22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家以上机构推荐，分别(bié)是三七互(hù)娱(yú)、腾讯(xùn)控股和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游戏）有望放量(liàng)（出现爆款）。

　　二(èr)、4月(yuè)金股成绩(jì)回(huí)顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看(kàn)4月金股策(cè)略表现，东(dōng)吴证券以12.58%收(shōu)益名列前(qián)茅，精测电子贡(gòng)献其中绝大多数(shù)收益，海通证券以12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体来看，34家券商中仅11家(jiā)券商金股策(cè)略盈利(lì)，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各项成绩(jì)均不(bù)如近几期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现在热门(mén)金股上(shàng)则表现为“全军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构的金股中(zhōng)仅(jǐn)宁德时日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小(xiǎo)商(shāng)品城、精测电子涨幅(fú)超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月(yuè)行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持保(bǎo)守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对五月份的投资方(fāng)向做了(le)预判，综合多家(jiā)观点，券商们(men)对五月的大盘的看(kàn)法比较保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动(dòng)，推荐(jiàn)较(jiào)多的(de)行业是电气设备、消费、医(yī)药、军(jūn)工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港(gǎng)通、个(gè)股期权则因有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策(cè)略阐述了美(měi)国股日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家票(piào)投(tóu)资的一(yī)个(gè)习(xí)语“Sell in May and go away”，描(miáo)述(shù)的是每年5月到(dào)10月股(gǔ)票市场的相对(duì)弱势。这有悖于现代投资理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场中(zhōng)，我们也发现了明显(xiǎn)的“Sell in May”现象。四年(nián)中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个月的市场表现，则四年均(jūn)报(bào)下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包(bāo)括(kuò)重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止(zhǐ);同时，管理层对信用风险及资产价格(gé)风险(xiǎn)的容(róng)忍度正在降低，但在投资(zī)缺(quē)口重回下行通道、通胀继续(xù)低位徘(pái)徊的经济(jì)周期(qī)格局下，只托不举、定(dìng)点发力(lì)的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高(gāo)度的(de)现状(zhuàng)。

　　申(shēn)万(wàn)策略认为市场依(yī)然维持震荡格局，长期看二(èr)级市场估(gū)值体(tǐ)系国际化是趋势(shì)，优质成长(zhǎng)有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会(huì)，可以做一把反弹(dàn)，国企改革红利释放非(fēi)常值得期待。

　　招商策(cè)略(lüè)判断在去杠杆的背景下，要么减少负债(zhài)，要(yào)么增加资(zī)本(běn)，减负债会带来(lái)经(jīng)济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会(huì)带来股票供给压力，市(shì)场尚(shàng)未走出这种(zhǒng)被动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂时有(yǒu)所缓和，但(dàn)尚无法期(qī)望经济会出现持续或者大幅(fú)改善;资金利率的(de)回(huí)落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着(zhe)流动性出(chū)现(xiàn)主动式(shì)改善;风险(xiǎn)偏好受(shòu)刚性(xìng)兑付(fù)打破(pò)预(yù)期影响仍难以(yǐ)出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上仍(réng)维持二季(jì)度(dù)投资策(cè)略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持(chí)低仓位;相对来(lái)说，中盘(pán)股(gǔ)如医药(yào)、家电(diàn)、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白(bái)马等业绩增(zēng)长(zhǎng)确定性高、估(gū)值(zhí)不高，可(kě)以有相对(duì)收益。(关(guān)键词(cí)：医(yī)药、食(shí)品饮料(liào)等白马股)

　　海通(tōng)策略展(zhǎn)望5月市(shì)场环境(jìng)，一些积极因素正出现，将给市场带来一些阳光：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在，日本最想干掉的国家，日本最恨哪个国家悲观预(yù)期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头(tóu)成长(zhǎng)股业(yè)绩仍靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策(cè)性(xìng)、事件性亮(liàng)点望(wàng)提振(zhèn)市(shì)场情绪。从管理层的(de)政策(cè)取向来看，短期(qī)打破概率偏低，震荡市特征没变(biàn)。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现(xiàn)，建议备战回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析称，首先，A股盈利增速(sù)下行确立，并将(jiāng)继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期经济预期(qī)偏乐观，而(ér)实际政(zhèng)策效果难以对冲(chōng)来自房地(dì)产等领域带来(lái)的经济下行动(dòng)能，基本面预期很有可能下修;再次，改革和结构(gòu)调(diào)整(zhěng)依然是(shì)政策主(zhǔ)要目标(biāo)，政府不托底，政策(cè)不全(quán)面放松(sōng)的(de)情(qíng)况下，房地产风险发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的(de)维稳措施亦难以(yǐ)改变基本面弱平衡(héng)向(xiàng)下打(dǎ)破的趋势(shì)，5月份(fèn)市场仍将继续维(wéi)持弱势(shì)下跌格局。

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